在野性消费论调高涨的2021年，供应链后端的面板行业却迎来一场行业波动。

       中信证券研报显示，面板价格自2020年5月低点后，连续14个月全面上涨，累计涨幅区间为77.1%-169.7%。2021年8月之后，面板价格进入调整期。

       值得注意的是，这一次行业价格调整，与以往多年的周期波动逻辑明显不同。

       以往多年的面板周期波动，主要受供给侧产能增长及需求端变化双因素叠加所致。国内面板巨头京东方、TCL科技三季报显示，目前面板价格结构性调整，主要源于物流和需求端扰动，供给端格局并无变化。

       面板行业周期波动逻辑已然生变。

       新的周期逻辑之下，中国面板企业靠什么穿越周期？成为市场关注的热点。

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       面板行业周期逻辑生变

       面板产业，是典型技术与资金密集型行业，高代线进入壁垒极高，行业发展需要政策、技术及资金三者共同驱动。

       全球面板产业，先后经历了美国起源-日本发展-韩国赶超-台湾崛起-中国大陆发力的过程。中期，以三星、LG为代表的日韩厂商崛起，获得面板行业差不多20年的话语权。

       中国面板行业的崛起，有两个标志性事件。

       2003年，京东方3.8亿美元收购韩国现代的TFT-LCD业务。这是当时中国金额最大的一宗高科技产业海外收购。

       2009年，TCL华星投资245亿元建设8.5代液晶面板项目。该项目是当时深圳建市以来规模最大的投资项目，也是我国首个自主建设的高世代液晶面板项目。

       之后经过十余年发展，丧失成本优势的日韩厂商逐步退出，中国台湾厂商则被挤压至中小尺寸面板领域。

       2020年，TCL华星收购苏州三星产线，京东方收购中电熊猫南京、成都产线，面板产业双巨头格局再度夯实。

       国元证券研报显示，到2025年，中国大陆将占据全球LCD面板近70%产能。

       过往的几十年里，面板行业在中国、日本、韩国、中国台湾地区等厂商的争夺下，伴随供给侧产能扩张与转移及下游需求双向影响，出现周期性波动。

       目前，面板资源向头部品牌—京东方及TCL华星聚集趋势不变，供给侧产能相对稳定，对面板周期波动影响较小。

       由于疫情防控的常态化，当下全球面板市场部分国家需求量减少，加之国际航运堵塞、物流成本提升，第一轮以需求为底层逻辑的面板周期就此出现。

       这对于全球面板厂商来说，都是一个新考验。

       深天马2021年三季度业绩报告显示，由于市场需求动力不足，公司2021年7-9月营收同比下降7.63%，净利润同比下降55.93%。

       TCL华星业绩逆势上扬。据其母公司TCL科技财报显示，2021年Q3，旗下半导体显示业务实现营业收入665.6亿元，同比增长106%；净利润97.4亿元，同比增长16.2倍。

       穿越新逻辑下的面板周期，TCL华星究竟依靠什么？

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       布局全尺寸满足多维需求

       以需求变化为底层逻辑的周期波动下，企业最为致命的问题就是过多依赖单一产品/服务。

       面板下游最主流的需求是TV和手机。

       例如深天马核心业务聚焦在小尺寸领域。其三季报显示的业绩下滑，主要原因就归结于宏观经济形势影响，智能手机作为其应用市场，市场需求动力不足。

       全尺寸布局是一大出路。